90后兄弟“卖算法”年入2.5亿回款账期从99天拖到379天

\u003cdiv class=\"rich_media_content\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e凤凰网财经《IPO观察哨》\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003e近日，山东极视角科技股份有限公司（简称：极视角）获IPO备案，正式向港交所递交上市申请。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e资料显示，极视角成立于2015年6月，由陈振杰、罗韵、陈硕三位中山大学90后校友联合创立，后于2023年4月完成股改更名，现任董事长兼总经理陈振杰领衔的核心团队，凭借\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_0--\u003e腾讯\u003c!--SECURE_LINK_END_0--\u003e战略规划、咨询机构服务及技术研发的多元背景，深耕\u003c!--VERTICAL_CARD_BEGIN_0--\u003e企业级计算机视觉\u003c!--VERTICAL_CARD_END_0--\u003e赛道。\u003c/p\u003e\u003cp data-exeditor-arbitrary-box=\"image-box\"\u003e\u003c!--IMG_0--\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"text-align: center\"\u003e\u003csup\u003e极视角创始人兼董事长陈振杰\u003c/sup\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003e极视角以“\u003c!--VERTICAL_CARD_BEGIN_1--\u003eAI视觉算法商城\u003c!--VERTICAL_CARD_END_1--\u003e”为核心差异化模式，搭建起国内首个该类型平台，截至2025年9月末，商城已上线逾1500种算法，覆盖工业、能源、零售、交通等100余个行业，累计服务腾讯云、阿里云、华润集团、深圳地铁等超3000家客户，同时构建了由数十万个AI算法开发者组成的全球社区。\u003c!--MID_AD_0--\u003e\u003c!--EOP_0--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_0--\u003e\u003cp\u003e据弗若斯特沙利文数据，按2024年收入计，极视角在中国新兴企业级计算机视觉解决方案市场排名第八，但市场份额仅1.6%，与排名第一企业12.1%的份额差距显著，行业竞争格局分散且头部优势不突出。\u003c!--MID_AD_1--\u003e\u003c!--EOP_1--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_1--\u003e\u003cp\u003e资本层面，极视角成立至今已完成11轮融资，引入\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_1--\u003e高通\u003c!--SECURE_LINK_END_1--\u003e中国、华润创新基金、山东陆海联动、国投资管、青岛海创等多家国资及产业资本加持，其中2024年11月完成的D轮融资，以1000万元交易代价推动\u003c!--VERTICAL_CARD_BEGIN_2--\u003e投后估值\u003c!--VERTICAL_CARD_END_2--\u003e达23.1亿元，较2015年天使轮950.12万元的估值增长超243倍。\u003c/p\u003e\u003cp data-exeditor-arbitrary-box=\"image-box\"\u003e\u003c!--IMG_1--\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003e不过值得注意的是，这一估值较2022年10月C3轮融资后的23亿元仅微增0.4%，叠加通胀与资金成本因素，实际估值或已出现缩水，直接反映出资本市场对其成长持续性的谨慎态度。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e股权结构上，陈振杰、罗韵及员工持股平台横琴极力构成单一最大股东团体，根据\u003c!--VERTICAL_CARD_BEGIN_3--\u003e一致行动协议\u003c!--VERTICAL_CARD_END_3--\u003e合计拥有29.84%的投票权，其中陈振杰持股16.05%、罗韵持股4.39%，高通中国作为重要机构投资方持股4.97%，公司无港交所上市规则界定的控股股东。\u003c!--AI_AD_1000--\u003e\u003c!--AI_AD_2000--\u003e\u003c!--MID_AD_2--\u003e\u003c!--EOP_2--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_2--\u003e\u003cp\u003e财务表现上，凤凰网财经《IPO观察哨》发现，极视角营收保持高速增长但盈利与现金流承压明显。2022年至2024年，公司营收分别实现1.02亿元、1.28亿元、2.57亿元，2025年前三季度营收进一步增至1.36亿元，同比增幅达71.6%。但盈利稳定性极差，2022年、2023年分别亏损6072.2万元、5624.6万元，2024年短暂扭亏实现利润870.8万元，2025年前三季度又再度转亏3629.6万元，累计亏损规模从2024年末的9880万元扩大至1.258亿元。\u003c!--MID_AD_3--\u003e\u003c!--EOP_3--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_3--\u003e\u003cp\u003e现金流层面的压力更为突出，2022年至2025年前三季度，经营活动现金流净额持续净流出，分别为-7914.3万元、-7296.3万元、-1759.2万元、-2137.3万元，累计失血超1.9亿元。造成这一状况与应收账款周转效率恶化密切相关，公司贸易应收款项及应收票据总额从2022年末的4201.5万元攀升至2025年三季度末的1.81亿元，周转天数则从99天骤增至379天，回款周期大幅拉长不仅加剧资金链紧张，也提升了坏账风险。\u003c/p\u003e\u003cp data-exeditor-arbitrary-box=\"image-box\"\u003e\u003c!--IMG_2--\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003e此外，极视角技术研发与组织治理层面同样面临多重挑战。研发投入上，2022年至2024年累计研发开支超1亿元，2025年前三季度研发费用占营收比例达34.4%，但投入产出比偏低，截至2025年9月末，公司101人的研发团队仅拥有30项专利、117项软件著作权等知识产权，且核心的大模型解决方案高度依赖第三方模型，自主可控能力不足，知识产权与成本控制均存在隐忧。\u003c!--MID_AD_4--\u003e\u003c!--EOP_4--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_4--\u003e\u003cp\u003e更值得警惕的是人才流失问题，2022年至2024年公司全体\u003c!--VERTICAL_CARD_BEGIN_4--\u003e员工流失率\u003c!--VERTICAL_CARD_END_4--\u003e分别高达63.04%、42.86%、45.91%，其中2024年18-25岁员工流失率更是达到213.33%，26-35岁核心员工流失率也维持在32.77%的高位，较高的流失率一定程度上冲击技术研发连续性与项目交付能力。\u003c/p\u003e\u003cp data-exeditor-arbitrary-box=\"image-box\"\u003e\u003c!--IMG_3--\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003e合规方面，公司还存在未足额缴纳社保公积金、租赁协议未登记等问题，在赴港上市进程中可能面临监管问询与处罚风险，进一步放大了经营与治理的不确定性。\u003c/p\u003e\u003cdiv powered-by=\"qqnews_ex-editor\"\u003e\u003c/div\u003e\u003cstyle\u003e.rich_media_content{--news-tabel-th-night-color: #444444;--news-font-day-color: #333;--news-font-night-color: 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